대표적인 금융회사로는 은행과 증권사 카드사 자산운용사 등이 있다. 더 자세히 나열하자면 보험사, 투신사, 신탁사, 여신전문회사, 해외은행, 저축은행, 대부업체 등이 있지만 우리에게 가장 친숙한 곳은 은행과 증권사이다.
과거에는 전업주의로 인해 은행은 은행의 고유 업무만 하고 증권사는 증권사의 고유업무만을 할 수 있게끔 제도화 되어 있었으나, 현재는 금융소비자 편의와 금융회사의 경쟁력 강화를 위하여 겸업주의가 보편화되어 있다.
따라서 은행에서도 방카슈랑스라는 이름으로 보험을 판매하고, 보험사에서도 변액보험이라는 이름으로 투자상품을 판매하고 있다.
이렇듯 각 금융회사별로 겹치는 부분이 많다 보니 금융소비자들 입장에서는 각 회사가 어떤 일을 하는지 정확하게 알기 어렵게 되었고 편의성이 좋은 상업은행(시중은행)에서 모든것을 해결하고자 하는 금융소비자들이 많아졌다.
그러나 각 금융회사들 별로 자신들만의 고유업무가 존재하고, 각 금융회사 별 본질적인 업무 파악을 해야 더 전문적인 서비스를 받을 수 있기 때문에 각 금융회사들의 고유업무와 금융회사별 돈을 버는 원리에 대하여 알아보도록 하자.
[은행은 예금을 받아주고, 대출을 해주는 금융기관이다.]
은행은 고객들의 돈을 예금이나 적금등을 통해 받아들이는 업무를 하며, 이러한 행위를 신용을 받는다고 하여 수신업무라고 부른다.
또한 은행은 고객들에게 대출을 해주는 업무를 하며 이러한 행위를 신용을 공여한다고 하여 여신업무라고 부른다. 은행의 고유 업무는 수신업무와 여신업무로 이루어져 있다.
은행은 고객의 자금을 받으면서 고객에게 이자를 주고, 은행의 자금을 빌려주면서 고객에게 이자를 받는데 이 이자 차이를 예대마진이라고 부르며 이 예대마진이 은행의 주된 수입원이다.
위 사진을 통해 알 수 있듯이, 은행은 대출채권이자(고객에게 대출을 해 주고 받은 이자)가 가장 큰 수입원이고 예수금이자(고객이 맡긴 돈에 대한 이자 제공분)가 가장 큰 비용이다.
그러나 예대마진은 예금과 대출의 이자 차이만 계산을 하고, 실제로 은행은 외화자금이나 주식 채권 등에서도 이자수익을 얻기 때문에 예대마진으로 은행의 수익성을 평가하기에는 부족하다.
따라서 은행의 수익성을 비교할 때는 은행이 벌어들인 전체 이자이익에서, 자금을 조달하는데 들어간 전체 비용을 차감한 순이자마진(NIM)이라는 용어를 자주 사용한다.
순이자마진(NIM)은 은행이 벌어들인 전체 이자이익에서 자금을 조달하는데 들어간 전체 비용을 차감한 것으로 계산하기 때문에 실질적인 전체 수익성을 나타낼 수 있기 때문이다.
이렇듯 은행은 고유업무인 수신업무와 여신업무를 수행하고, 이자에 대한 차액을 주 수입원으로 하고 있으며 이자이익이 아닌 이익은 비이자이익으로 구분하며 증권업 대행이나 투자상품판매, 신탁업무, 카드업무 등의 수수료 이익 등이 있다.
이 중에서 국내 상업은행(시중은행)은 전체이익 중에서 이자이익이 95%에 육박할 정도기 때문에, 비이자이익 파이를 키우기 위해 고군분투하고 있다.
참고로 우리금융경영연구소에 따르면 미국의 주요 상업은행(씨티은행, 웰스파고, 뱅크오브아메리카 등)에서는 이자이익의 비율이 60%정도로 알려져 있다.
[증권사는 주식거래를 중개하고, 수수료를 받는 회사이다.]
증권사 역시 다양한 방법으로 수익을 발생시키지만, 가장 주된 수입원은 고객들의 주식 거래를 중개해주고 거래금액의 일부를 수수료 취하는데 이러한 위탁매매 수수료가 주된 수입원이다.
우리가 주식을 매수하거나 매도를 할 때에는 고객이 증권사에게 '한국거래소에서 삼성전자를 매수 해 주세요' 라고 업무를 위탁하는 형태기 때문에, 주식거래 수수료를 위탁매매 수수료라고 표현한다.
다만 은행은 4대 시중은행 모두 전체수익의 90% 이상이 대출이자이지만 증권사는 조금 다르다. 삼성증권의 경우에도 위탁매매에서 발생하는 이익이 71.8%정도이며, 그 수익도 전부 순수수료손익이 아니라 순이자손익이 많이 차지하고 있다.
순이자손익은 증권사에서 해주는 대출(미수거래 등)에서 발생하는 이자를 말하며 증권사에 따라 순이자손익이 주된 수입원이 되는 경우도 있으며, 보고서에서 볼 수 있듯이 위탁매매 뿐 아니라 기업금융(IB)에서도 많은 수익을 발생시키고 있다.
심지어는 이처럼 개인고객(리테일)로 발생한 위탁매매 수익보다 기관을 대상으로 한 위탁매매 수익이나 기업공개(IPO), 부동산프로젝트파이낸싱(PF)으로 발생한 수수료손익이 훨씬 더 컸던 경우도 있다.
물론 리테일에서 발생하는 수수료손익이 주된 수입원인 점은 맞지만, 은행과는 다르게 증권사는 회사별로 돈을 버는 방법이 차이가 있을 수 있으며, 시즌에 따라 주 수입원이 다른 종류가 될 수도 있다.
중요한 점은 증권사의 주 수입원인 위탁매매수수료는 매수를 하든 매도를 하든 수수료가 발생하기 때문에, 증권사가 가장 수익이 높을때는 주가가 많이 오를때가 아니라 투자심리가 커져서 매수 매도가 활발해질 때다.
고객이 돈을 벌든 잃든 관계 없이, 매매가 일어나면 수수료가 발생하기 때문에 최대한 많은 거래가 일어날 때 증권사 입장에서는 가장 좋기 때문에 고객과는 이해관계가 조금 다르다는 점을 이해해야 한다.
[자산운용사는 펀드를 만들고, 펀드를 굴려주는 회사이다.]
은행과 증권사는 친숙한데, 자산운용사는 조금 생소하다. 자산운용사가 생소한 이유는 자산운용사가 고객하고 직접 소통하는 창구나 지점이 은행과 증권사에 비해 거의 없다고 봐도 무방하기 때문이다.
우리나라 입법부, 사법부, 행정부도 삼권분립이 되어 있듯이 집합투자업(펀드)에서도 운용사, 판매사, 위탁사가 분리가 되어 있다.
따라서 펀드를 판매한 곳과 자금이 위탁되어 있는 곳과 펀드를 굴리는(운용하는) 회사가 분리되어 있는데 자산운용사는 이중에서 펀드를 굴리는(운용하는) 회사로 분류된다.
물론 2006년에 집합투자업의 규정이 개정되면서 자산운용사가 펀드를 직접판매할 수 있게끔 제도가 마련되었지만(물론 이 경우에도 운용역과 판매직원은 분리되어야 한다.) 실질적으로 펀드를 자산운용사에서 직접구매하는 비율은 한자리 수에 불과하다.
펀드를 판매하는 판매사는 은행과 증권사 보험사에서 주로 담당을 하고 있는데 대부분의 고객들이 펀드를 은행과 증권사를 통해서 가입을 하기 때문에 자산운용사의 존재를 잘 모르는 경우가 많다.
굳이 비교를 하자면, 팔도비빔면이라는 제품은 팔도라는 회사에서 만들었지만 실질적으로 우리는 GS25나 CU라는 편의점에서 구매를 하게 되는데 팔도가 자산운용사고 은행과 증권사가 편의점과 같다.
팔도비빔면의 맛과 품질은 (주)팔도의 능력에 따라 달라지기 때문에, 팔도비빔면 맛이 이상하다고 해서 GS25에 문의를 해 봤자 GS25는 알 리가 없다.
이처럼 펀드를 만들고(설정하고), 펀드를 운용하여 수익을 내는 주체는 자산운용사이기 때문에 펀드의 수익률 역시 자산운용사의 역량에 달려 있다.
고객들이 펀드를 가입하게 되면, 판매사(은행,증권사)에게 판매수수료를 지불하고 운용사(자산운용사)에게 운용수수료를 지급한다.
따라서 운용결과가 좋지 않으면, 고객은 환매를 할 것이기 때문에 지속적으로 운용수수료를 수취하기 위해서는 자산운용사가 지속적으로 좋은 수익률을 내 줘야만 한다.
어떻게 보면 펀드를 자산운용사에게 직접 구매를 하게 되면 판매사 수수료도 절약하고, 자산운용사와 고객의 목표도 수익률 극대화라는 점에서 이해관계도 일치하는 것 처럼 보인다.
반면에 증권사와 은행은 판매를 통한 판매수수료가 목적이기 때문에 펀드의 수익률보다도, 펀드를 많이 판매하는 것이 중요하여 고객과 이해관계가 다를 수 있다.
그러나 대부분의 자산운용사가 은행과 증권사의 자회사로 구성되어 있어 자산운용사는 은행과 증권사의 눈치를 보는 구조인 경우가 많으며, 투자자 역시 자산운용사의 존재를 잘 몰라서 직접판매는 활성화되고 있지 않다.
또한 자산운용사는 고객과 직접 소통하는 영업점(지점)이 은행과 증권사에 비해 턱 없이 부족하기 때문에, 소통이 원활하지 않다는 점에서 고객의 불만이 많지만 최근에는 핸드폰으로 펀드를 가입하고 소통하는 경우가 많기 때문에 자산운용사들도 직접판매에 열을 올리고 있는 추세다.
[모든 금융회사들의 업무영역은 겹쳐져 있지만, 본인의 전문 영역이 있다.]
겸업주의가 자리 잡은 현 시대에는, 카드사에서도 대출을 받을 수 있고 은행에서도 보험 가입이 가능하며 보험사에서도 펀드를 투자할 수 있는 시대다.
그러나 모든 금융회사들은 본인이 가장 잘하는 전문 영역이라는 것이 있고, 예외적인 경우도 있겠지만 대부분의 경우에는 본인의 고유 업무를 가장 잘 하게 되어 있다.
가령 대출은 모든 금융기관에서 다 취급하지만 시중은행에서 취급하는 대출의 조건이 가장 좋을 수 밖에 없고, 펀드에 대한 운용방식은 자산운용사가 가장 잘 알고 있다.
다만 대부분의 투자자(소비자)들은 깊게 생각하는 것 보다, 쉽고 간단하게 답만 알려주기를 원하기 때문에 은행과 증권사에게 의존하려는 경향이 크다.
그러나 각 금융회사별로 본인의 전문 영역이 있듯이, 내 자산현황에 대한 파악과 내 투자성향에 대한 이해도는 오직 나만이 가장 전문적으로 알 수 있다.
따라서 내가 어떤 성향인지, 그리고 내 자산을 누구에게 위탁하는 것이 좋을지 스스로 판단하여 필요에 따라 현명하게 금융회사를 선택할 수 있기를 바라며 글을 마치도록 하겠다.
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